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中國當前面臨需求收縮、預期減弱的困境，國企必須帶頭穩(wěn)經濟、穩(wěn)預期。但當前國企供應鏈公司在業(yè)務運作中也面臨缺業(yè)務、缺人、缺風控經驗、缺成長性等諸多挑戰(zhàn)。

為解決上述問題，萬聯(lián)網(wǎng)發(fā)起、聯(lián)合生態(tài)內有實操經驗的企業(yè)家與專家編撰，并于2023年7月發(fā)布《地方國企供應鏈公司高質量發(fā)展報告——“數(shù)字化+供應鏈+金融”促進地方產業(yè)生態(tài)發(fā)展》(以下簡稱《國企供應鏈報告》)

中國當前面臨需求收縮、預期減弱的困境，國企必須帶頭穩(wěn)經濟、穩(wěn)預期。但當前國企供應鏈公司在業(yè)務運作中也面臨缺業(yè)務、缺人、缺風控經驗等諸多挑戰(zhàn)。

為解決上述問題，由萬聯(lián)網(wǎng)發(fā)起、聯(lián)合生態(tài)內有實操經驗的企業(yè)家與專家，圍繞地方國企踐行“數(shù)字化+供應鏈+金融”的模式，于2023年4月起編撰形成《地方國企供應鏈公司高質量發(fā)展報告——“數(shù)字化+供應鏈+金融”促進地方產業(yè)生態(tài)發(fā)展》(以下簡稱《國企供應鏈報告》)

第一章

地方國企供應鏈公司

面臨的挑戰(zhàn)與可行的解決思路

一、國企改革持續(xù)深化，地方國企需進一步提升核心競爭力

十八屆三中全會提升以管資本為主加強國有資產監(jiān)管，后續(xù)國企改革的“1+N政策體系”、“三年行動”不遺余力地推動國有經濟競爭力、創(chuàng)新力、控制力、影響力、抗風險能力的提升，截止今年三年行動收官，取得了不錯的成績，尤其在央企改革方面。但還有更多的地方國企還在努力探索的路上，任重道遠。

3月16日，國務院國資委黨委在人民論壇發(fā)表署名文章《國企改革三年行動的經驗總結與未來展望》：“國資國企將全面貫徹黨的二十大精神和中央經濟工作會議部署，以提高企業(yè)核心競爭力和增強核心功能為重點。”可見，國有企業(yè)改革已進入深水區(qū)，從強調“國有經濟競爭力”到強調“企業(yè)核心競爭力”。

《國資報告》2023年第1期刊發(fā)國資委黨委委員、副主任袁野的署名文章《優(yōu)化中央企業(yè)經營指標體系 推動加快實現(xiàn)高質量發(fā)展》，權威解析了優(yōu)化調整后的中央企業(yè)“一利五率”經營指標體系和2023年“一增一穩(wěn)四提升”年度經營目標：利潤總額、資產負債率(強調約束盲目擴張)、研發(fā)經費投入強度(強調解決卡脖子問題和斷鏈風險)、全員勞動生產率(強調員工的價值創(chuàng)造能力)、營業(yè)現(xiàn)金比率(強調現(xiàn)金流，要有利潤的收入和要有現(xiàn)金的利潤)、凈資產收益率(強調加大虧損企業(yè)治理力度)。國務院國資委黨委書記張玉卓在年初的國資委負責人會議上表示：“各地國資委可以參考借鑒(一利五率)。”

二、地方國企成立供應鏈公司，有利于改善資源配置，提升核心競爭力

近年來，各地方國企紛紛成立供應鏈管理服務公司(下文簡稱供應鏈公司)主動應對前“需求收縮、預期轉弱、供給沖擊”，提高資源配置能力。低效投資在當期創(chuàng)造需求，但是在長期抑制需求。所以核心競爭力的提升，關鍵是要改善資源配置的能力，一方面，國企自身要改善資源的投入與產出，另一方面要將多余的資源開放給更適合的伙伴。

供應鏈公司是一種致力于優(yōu)化資源配置，提升產業(yè)鏈供應鏈整體競爭力與安全性、韌性的現(xiàn)代供應鏈組織，非常符合當前“需求收縮、預期轉弱、供給沖擊”的時代需求。國企組建供應鏈公司，首先是將自身的信用資源、金融資源(如銀行授信)、產業(yè)資源、科技資源、數(shù)據(jù)資源、基礎設施資源(如園區(qū))、服務資源(如港口服務)等進行導入，然后用新的組織方式、新的技術、新的商業(yè)模式、新的生產要素，圍繞產業(yè)鏈供應鏈，重新優(yōu)化全局性的資源配置。

最典型的方式是將國企的主體信用資源與銀行授信資源盤活，用供應鏈金融的模式進行合法合規(guī)地、有效的組織后，可以很好地促進金融脫虛向實，同時改善中小企業(yè)及供應鏈整體的現(xiàn)金流。

而以合適的方法、路徑進行升級后，資源整合和配置的能力會越來越強，國企供應鏈公司獲益會更多，由原來的單點服務(例如只有物流服務能力或者資金托盤能力)轉型升級為多樣化的集成服務，甚至深耕某細分產業(yè)后，推動產業(yè)鏈整體升級(通常表現(xiàn)為地方產業(yè)集群的整體升級)，做強主責主業(yè)，進而獲得可觀的營業(yè)收入、較好的利潤、安全的現(xiàn)金流，提升核心競爭力，獲得高社會溢出效益，最終獲得未來可期的資本匯報，符合管資本導向。

三、如何安全、合規(guī)又快速、持續(xù)地找到業(yè)務是國企供應鏈公司的一大難關

在保障貿易真實的基礎上，供應鏈公司以參與貿易的形式做大營業(yè)收入是符合商業(yè)規(guī)律、市場原則的，與所有貿易公司一樣，因此希望借此改善財務表現(xiàn)、支持評級與資本表現(xiàn)也是合理的。但是，通過虛假的貿易或者買流量的方式，虛增營業(yè)收入，并沒有將自身的優(yōu)質資源用到真實的有價值的貿易中去。依然是巨大的資源錯配，對國家經濟沒有半點好處。對國企自身也沒有半點好處：虛假貿易本身是不合法不合規(guī)的;買流量做通道的形式也面臨巨大的詐騙風險，即使交易對手方是央國企、上市公司也很可能被做局詐騙，近年來發(fā)生的假央企詐騙事件不少，上市公司暴雷事件也不少。但為何還有不少國企供應鏈公司在鋌而走險呢?不是因為完全沒有風險意識，而是因為不知道真實、持續(xù)、安全、合規(guī)的營業(yè)收入如何獲得，具體來說：

1、由于運營團隊人員不足、經驗不足，創(chuàng)新機制不完善，加之同質化紅海競爭激烈等原因，國企供應鏈公司不知道如何讓客戶買賬，資金資源并沒有想象中容易盤活。尤其是當前經濟形勢不好的情況下，企業(yè)不需要資金了。客戶不買賬就沒業(yè)務，沒業(yè)務又要完成考核，要么鋌而走險，買流量甚至虛假貿易;要么，雖重視貿易背景真實性，但被不法分子鉆漏洞誘騙入局(融資性貿易騙局)。最后手中的優(yōu)勢資源(信用和資金)要么流動不起來、不創(chuàng)造價值、浪費資源，要么空轉、引來巨大的潛在的風險。

2、當面臨團隊不足、創(chuàng)新能力受限時，國企供應鏈公司需要尋求外部合作，由合作企業(yè)提供運營團隊和技術支持，與其進行聯(lián)合運營，或者直接合資。但是兩種合作模式均可能由于分潤機制問題導致合作企業(yè)積極性大大受挫：聯(lián)合運營模式下，服務費用往往比較大額，國企可能受審計壓力難以支付該筆服務費;合資模式下，各方如何分配權責利、各方如何退出等等問題需要長時間談判，加上項目投資回收周期相對聯(lián)合運營的現(xiàn)金流周期更長，對合作企業(yè)的實力考驗大。

但是反過來，一旦找到可行的創(chuàng)新模式，配備有經驗的團隊，加上合理的合作機制，地方國企的勢能一定能轉化為發(fā)展的動能，推動地方國企的高質量發(fā)展。

四、打造產業(yè)總部助力地方招商、產業(yè)發(fā)展、財政升級是國企供應鏈公司的又一難關

快速穩(wěn)妥上量、追求營業(yè)規(guī)模等只是國企供應鏈公司的初級任務，更重要的任務是要真正推動產業(yè)鏈供應鏈的升級。因為當前不僅有供應鏈與供應鏈的競爭，地區(qū)生態(tài)與地區(qū)生態(tài)之間的競爭也是擺在地方政府、地方國企面前的越來越重要的課題。

2022年國家發(fā)展改革委有關負責人就《中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發(fā)<關于推進以縣城為重要載體的城鎮(zhèn)化建設的意見>的通知》答記者問時表示：“實施擴大內需戰(zhàn)略、促進形成強大國內市場，是新形勢下推動高質量發(fā)展的戰(zhàn)略選擇。現(xiàn)階段，縣城投資消費與城市的差距很大，人均市政公用設施固定資產投資僅為地級及以上城市城區(qū)的1/2左右，人均消費支出僅為地級及以上城市城區(qū)的2/3左右。推進縣城建設，有利于擴大當期有效投資和居民消費，開拓新的巨大投資消費空間......要推進縣城產業(yè)配套設施提質增效，夯實縣城產業(yè)基礎，促進居民就地就近就業(yè)和持續(xù)增收，帶動縣域經濟高質量發(fā)展。一是增強產業(yè)支撐能力，突出特色、錯位發(fā)展，重點發(fā)展比較優(yōu)勢明顯、帶動農業(yè)農村能力強、就業(yè)容量大的產業(yè)，統(tǒng)籌培育本地產業(yè)和承接外部產業(yè)轉移。二是提升產業(yè)平臺功能，根據(jù)需要配置公共配套設施，引導縣域產業(yè)集中集聚發(fā)展。三是健全商貿流通網(wǎng)絡，發(fā)展物流中心和專業(yè)市場，打造工業(yè)品和農產品分撥中轉地......

但當前地方政府面臨不小的財政壓力、招商引資壓力。土地財政已難以為繼，靠普通的稅收、土地、租金的政策招商引資也已沒有競爭力。股權財政、基金招商目前還存在較大的發(fā)展瓶頸，目前很多地方都有產業(yè)基金，有的地方的產業(yè)基金規(guī)模還不小，但大多數(shù)產業(yè)引導基金存在投不準、不敢投、效益低等問題，雷聲大雨點小，急需破局。其核心原因是政府招商引資的投標目標與專業(yè)投資機構的投資目標是有偏差的，前者希望有投資成熟的馬上能為當?shù)貛矶愂铡⒕蜆I(yè)或者與當?shù)仄髽I(yè)發(fā)生關系的項目，而這種項目對于專業(yè)投資機構來說存在話語權不夠、成長性不夠、財務回報不佳等問題。

可喜的是，從現(xiàn)實實踐中，一些地方國企供應鏈公司已經實現(xiàn)通過供應鏈服務助力地區(qū)、園區(qū)招商引資，而供應鏈產業(yè)基金模式在有些地區(qū)也已經落地。但是供應鏈公司+產業(yè)基金的模式具體如何運作呢?

總而言之，地方國企在改革與發(fā)展的要求下，確實任重道遠，不僅面臨業(yè)務從哪里來、客戶不買賬怎么辦、如何提高毛利率、如何避免虛假貿易的詐騙風險、如何既要營收流水又合規(guī)、想介入某些產業(yè)但又不懂產業(yè)風控怎么辦、如何降低財務杠桿、如何響應數(shù)字中國發(fā)展要求并從科技創(chuàng)新中找到第二增長曲線等一系列自身發(fā)展的問題，還要考慮如何帶動供應鏈上下游發(fā)展，帶動地區(qū)產業(yè)生態(tài)發(fā)展，甚至帶動產業(yè)鏈整體轉型升級等系列協(xié)同發(fā)展、共同富裕、兼顧公平與效率有關的社會責任問題。尤其是，在面臨如此多問題而自身人員、精力不足時，還缺乏與民企的良好合作機制。

五、“數(shù)字化+供應鏈+金融”是提升核心競爭力、打造地方產業(yè)總部的可行模式

圍繞產業(yè)集群、產業(yè)園區(qū)，政府、國企、民企、資本、銀行等多方聯(lián)手打造數(shù)字化+供應鏈+金融發(fā)展模式，可以解決地方國企供應鏈公司“沒業(yè)務、沒人、沒經驗、沒成長性”的問題。但是數(shù)字化不等于“數(shù)據(jù)大屏”，做金融也不能只考慮金融收益。

“數(shù)字化+供應鏈+金融”是地方國企必須重視的一種模式。從國家對國有經濟的競爭力、創(chuàng)新力、控制力、影響力、抗風險能力的“五力要求”來看：

首先，供應鏈是核心，強調協(xié)同以獲得競爭力、抗風險能力，也符合當前效率與公平兼顧、共同富裕的社會經濟發(fā)展邏輯，體現(xiàn)社會主義市場經濟的優(yōu)越性，符合控制力、影響力提升的要求。

第二，創(chuàng)新力是其他四力的根基，提升供應鏈的數(shù)字化水平顯然有利于進一步加強競爭力、抗風險能力。但這并不只是信息化帶來的降本增效、供需匹配，單純的信息化并不一定能帶來競爭力的質的躍升。數(shù)字化追求的是競爭力的躍升，追求的是擺脫紅海競爭，所以會從更底層的商業(yè)模式(新增長點)、組織、制度、生產要素出發(fā)去做變革，最后才體現(xiàn)為新技術的應用。當前一些地方的數(shù)字化實踐還浮于表面，原因在于不理解數(shù)字化的內涵。

第三，供應鏈金融是保障、是催化劑，納入金融的元素不代表國企本身一定要從事金融業(yè)務，而是要構建生態(tài)，要引金融機構的活水進入實體經濟，實現(xiàn)三個目標：1)讓有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)被甄選，優(yōu)化資源配置、加速優(yōu)勝劣汰，提升供應鏈整體競爭力;2)不只是為了解決現(xiàn)金流的問題，更重要的是要通過金融解決“訂單”的問題，沒有訂單，有錢也沒用、徒增風險;3)不只是為了提供現(xiàn)金流、獲得訂單，也是為了做更穩(wěn)妥的投資布局，當前已經不是“掙快錢”的時代，符合“管資本”和“股權財政”的導向，但是價值投資的風險也大、周期也長，“股債結合、從債到股”是兼顧風險與收益的更穩(wěn)中有進的策略。總而言之，地方國企供應鏈公司要善于利用供應鏈金融的能力讓原來有潛力的企業(yè)獲得更多的訂單、現(xiàn)金流，甚至成長為高估值的企業(yè)，反過來提升主業(yè)的競爭力、抗風險能力、控制力和影響力。

六、以“數(shù)字化+供應鏈+金融”的三階段實施路徑

地方國企供應鏈公司的興起，往往追溯到各地政府平臺設立供應鏈公司做大營收的階段性安排;而國企供應鏈公司的轉型，又大多源于地方平臺發(fā)債標準取消市場化收入的比例要求而面臨的公司使命的調整。整體來看，國企供應鏈公司的發(fā)展進階可以分為三個階段：

(1)第一階段單點突破：營業(yè)收入、單點服務收益——支持土地財政;

(2)第二階段集成交付：綜合服務收益、資本收益——支持基于上市公司的股權財政;

(3)第三階段產業(yè)總部：綜合服務收益、資本收益、數(shù)據(jù)價值——支持基于成長性產業(yè)集群的股權財政、數(shù)據(jù)財政。